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法兴:“最悲观版”中国经济完全报告(下)(组图)

作者:尉迟簋障    发布时间:2017-06-03 18:20:08    

2012年结束了,许多分析师和经济学家时常提起的“中国经济硬着陆”并没有发生有些投资者因此感到庆幸,有些投资者却更加警惕 法兴银行在近日的一份报告中解答了许多关于所谓的“中国经济硬着陆”的疑问,这份报告也因此成为“最悲观的”中国经济前景假设 此前,华尔街见闻曾对该报告的部分重要内容有过介绍,详情请看如果中国增长低于6%,资产价格会怎样而本篇悲观版中国经济完全报告系列是BI刊登的法兴银行原报告内容的完整呈现,希望能够给读者一个更清晰的介绍 在上一篇章中,法兴银行详细解析了在“中国经济硬着陆”的假设下,大宗商品市场和外汇市场会遭受怎样的影响,本篇主要为读者介绍这一假设对全球经济和亚洲资产的冲击 全球经济篇 “硬着陆”如何发生下图是法兴银行给出的路线图,这场硬着陆的导火索可能会是公共投资不足以维持内需增长或/和房地产市场的“大修正”而硬着陆最终可能会导致的后果包括私人部门投资的崩溃、银行破产、不良贷款激增、流动性收紧、银行业危机、失业情况严重…… 下图中,棕色虚线代表目前法兴银行对中国实际GDP增长的预期走势,灰色虚线则是假设硬着陆情景下可能出现的最糟状况,在这种假设下,GDP增速将在2013年3季度触及2%: 中国经济硬着陆对其它国家会有何冲击下图为主要国家和地区对中国出口占其GDP比重: 美国可能会是受影响最小的国家,而欧元区和亚洲其他国家都会受到很严重的冲击: 亚洲资产篇 经济硬着陆还将对亚洲资产造成很多打击,短期利率有可能重回2009年的水平: 由于资本外流,债券市场也将承受巨大压力图中可以看出,目前外资持有亚洲主权债券接近历史最高水平法兴银行警告,这是非常危险的如果资本流入逆转,将使情况更糟糕: 法兴银行还给出了两种预测未来价格走势的模型1)中国经济硬着陆将预示着股市继续走弱;2)股息分红的模型: H股甚至有可能出现40-55%的下跌,同时,亚洲其它市场也会应声下跌:     2012年结束了,许多分析师和经济学家时常提起的“中国经济硬着陆”并没有发生有些投资者因此感到庆幸,有些投资者却更加警惕 法兴银行在近日的一份报告中解答了许多关于所谓的“中国经济硬着陆”的疑问,这份报告也因此成为“最悲观的”中国经济前景假设 此前,华尔街见闻曾对该报告的部分重要内容有过介绍,详情请看如果中国增长低于6%,资产价格会怎样而本篇悲观版中国经济完全报告系列是BI刊登的法兴银行原报告内容的完整呈现,希望能够给读者一个更清晰的介绍 在前两个篇章中,法兴银行详细解析了在“中国经济硬着陆”的假设下,大宗商品市场、外汇市场、全球经济以及亚洲资产会遭受怎样的影响,本篇主要为读者介绍这一假设对全球市场潜在的冲击 全球市场篇 法兴银行分析指出,如果中国经济遭受重创,那么大多数新兴市场国家的货币都会大幅走弱南非兰特(ZAR)和智利比索(CLP)对于全球经济增长冲击反应最为敏感,而东欧的一些货币也免不了受到波及: 经济艰难的环境中,投资者向高质量资产的转向将使得国债市场获益,这种情况与1998年和2008-2009年时的情况相似: 市场对于危机蔓延的恐慌以及不断上涨的风险溢价,有可能会导致欧洲股票下跌20%左右,但贸易流量不会出现这种情况法兴建议,在这种情况下,可以购买媒体和食品零售商的股票,售出资源、科技硬件和银行的股票: 如果债券收益率下降,情况会更糟糕: 美国的杠杆化水平依然较低,但亚洲的杠杆化水平已经开始上升,法兴建议投资欧洲和美国,而非亚洲亚洲的信贷面临两大问题:1)随着经济增长放缓,现金流量将减少;2)杠杆化水平已经开始上升: 本站内容仅供读者参考,

 

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